中航证券有限公司邓轲近期对久立特材进行究诘并发布了究诘叙述《2024Q3点评：复合管不息增量，Q3盈利性大幅提振》，本叙述对久立特材给出买入评级，面前股价为22.64元。

　　久立特材(002318)　　功绩节录：公司2024年前三季度竣事营业收入71.4亿元（同比+16.1%），竣事归母净利润10.5亿元（同比-5.7%），扣非后归母净利润为10.2亿元（同比+15.6%），对应基本EPS为1.09元。其中，公司Q3竣事营收23.1亿元（同比-3.2%，环比-5.3%），归母净利润4.01亿元（同比+1.3%，环比+26.9%），扣非后归母净利润为3.64亿元（同比-7.2%，环比+16.6%），单季度基本EPS为0.41元；　　复合管、合金材料业务不息增量：公司在高端不锈钢管材范畴展现出前瞻性的计谋眼神，积极布局复合管、合金材料等新兴商场，捕捉行业改日发展的先机，利用于高端装备制造及新材料范畴的产物收入比重稳中有升。2024年前三季度公司营收同比增长16.1%，从产物利用范畴来看，公司不息开拓和布局国表里石化自然气范畴的中高端产物商场；从产物类别来看，久立欧洲复合管业务因供应阿布扎比大客户订单而赢得了高速的营收增长，同期跟着合金公司总体产量擢升和中高端商场开拓，合金材料业务营收处于快速起量历程中；　　Q3盈利性接近历史高点：2024年前三季度公司毛利率/净利率折柳为26.9%/ 15.0%，折柳同比+2.16pcts/ -2.97pcts，毛利率同比改善主要收获于产物高端化进程的股东，净利率同比下跌主要系客岁同期解决永兴材料部分股权产生的投资收益使得净利润基数较高。2024Q3公司毛利率/净利率折柳为31.2%/ 17.7%，折柳环比+8.30pcts/ +4.58pcts，接近历史单季度盈利性高点，臆测毛利率环比大幅增多主要系：①中枢产物无缝管的高端化进程不息股东，盈利性有所提振；②处于快速放量阶段的复合管、合金材料业务毛利率环比有所改善，两者在高端商场的开拓见效暴露。净利率环比增幅相对偏小，主要系技能用度率环比增多4.26pcts所致，其中销售用度率环比增多2.03pcts至4.90%，治理用度率环比增多1.07pcts至4.33%，臆测系久立欧洲运营开支增长所致；　　核电&油气用管产能进一步推广：国务院常务会议于8月19日决定核准江苏徐圩一期工程等5个核电样貌，其中包含11台核电机组，数目创历史新高。据公司2024年6月公告，为恰当行业发展、主办客户需求，公司拟投资3.76亿元树立“年产20000吨核能及油气用高性能管材样貌”，样貌建成投产后将加强公司商场竞争力和详尽实力。改日核电装机量的稳步增长以及国产化替代趋势将骄矜拉动核电开荒零部件的需求，公司磋买卖务有望随核电行业的加快发展而步入新一轮景气周期；　　产物高端化不息股东：公司2024年贪图磋议为竣事工业用制品钢管（含无缝管、焊继承、复合管、合金管及荒芜管说念）总销量约18.29万吨，管件销量约0.96万吨。当今公司具备年产20万吨制品管材（含不锈钢管、复合管和部分荒芜碳钢管）、1.5万吨管件及2.6万吨合金材料的产能。样貌弘扬方面，驱散2024H1，“年产5000吨特种合金管说念预制件及管维管事样貌”和“预制管树立样貌”进程均已达100%，“特冶二期样貌”进程已达90%，“高精度超长管样貌”进程已达65%，公司全体业务盈利性有望随产物高端化进程而逐渐擢升；　　投资惨酷：公司算作国内高端不锈钢管龙头，市占率多年稳居行业第一，跟着产物在油气、核电、航空航天等景气范畴的积极延长，高端化进程和产能逐渐投放将共同助力改日功绩开释。咱们瞻望公司2024-2026年竣事营业收入折柳为102/ 120/ 149亿元，同比增长19.5%/ 16.8%/ 24.1%，归母净利润折柳为14.6/ 17.2/ 20.2亿元，同比-2.0%/ +17.9%/ +17.4%，对应PE 15.5X/ 13.2X/ 11.2X。看护“买入”评级。　　风险指示：产物价钱大幅波动、募投样貌进程不足预期、终局需求不足预期等。

本站数据中心证实近三年发布的研报数据操办，国盛证券慷慨究诘员团队对该股究诘较为真切，近三年预测准确度均值高达84.38%，其预测2024年度包摄净利润为盈利14.82亿，证实现价换算的预测PE为14.89。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级14家；往时90天内机构磋议均价为27.35。

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