华龙证券股份有限公司杨阳,李浩洋近期对比亚迪进行参谋并发布了参谋阐述《2024年三季报点评阐述：单车净利润环比改善彰着，看好高端化&众人化进度》，本阐述对比亚迪给出买入评级，面前股价为290.31元。

　　比亚迪(002594)　　事件：　　比亚迪发布2024年三季报：2024年前三季度公司完结营收5022.51亿元，同比+18.94%，完结归母净利润252.38亿元，同比+18.12%，完结扣非归母净利润231.92亿元，同比+19.86%。　　不雅点：　　量价皆升推动公司2024Q3营收环比+14.16%。公司2024Q3营收同/环比+24.04%/+14.16%，汽车销量同/环比+37.73%/+15.02%，扼杀比亚迪电子影响后，单车收入达13.95万元/辆，同/环比-9.6%/+3.2%。2024Q3单车营收同比下落主要系公司2024年2月起推出荣耀版车型，单车均价较昨年同时有所下落。环比增长主要系王朝和海洋两网冉冉推出订价更高的DM-i5.0换代车型，拉高举座单车营收水平。瞻望Q4，公司主销车型时刻平台换代冉冉完成，肖似腾势和方程豹等高端品牌新车销售有望放量，公司单车营收水平环比有望进一步普及。　　2024Q3单车归母净利润环比+8.77%至0.93万元/辆。公司2024Q3完结归母净利润116.07亿元，同/环比+11.47%/+28.08%。其中毛利率为21.89%，同/环比-0.23/+3.20pct。时代用度率为14.41%，同/环比+1.59/+2.65pct，销售用度率/处分用度率/研发用度率/财务用度率同比+0.84/+0.21/-0.04/+0.58pct，环比+0.51/+0.12/+1.70/+0.33pct，其中销售用度率同环比普及彰着，或系新车密集上市肖似渠谈延迟，联系营销用度增多。扼杀比亚迪电子影响后，公司2024Q3单车归母净利润0.93万元，同/环比-18.27%/+8.77%，年内鸠集两个季度完结单车盈利水平普及。　　品牌进取&产能原土化加抓下看好公司高端化&众人化进度。高端化方面，公司重磅车型腾势Z9商量于Q4在广州车展厚爱上市，此外腾势N9、方程豹豹8和仰望U7等均有望于2024年底前发布，高端车型密集上市。众人化方面，商场布局与产能原土化并进，10月后公司在欧洲、中亚、非洲和南好意思等区域商场均有新车上市，巴西、土耳其和匈牙利等地工场有望冉冉落地。公司高端化&众人化抓续激动，有望带动盈利本事&销量双双普及。　　盈利预测及投资评级：公司新动力汽车龙头地位踏实，看好后续腾势、方程豹等高端车型市占率普及以及产能原土化落地后国际销量放量，咱们商量公司2024-2026年归母净利润永诀为398.96/504.57/579.55亿元，面前股价对应PE为21.2/16.7/14.6倍，可比公司PE平均值为21.6/15.3/12.6倍，比亚迪2024年对应PE低于可比公司平均值，2025-2026年对应PE高于可比公司估值，咱们合计公司是众人新动力汽车龙头，领域效应上风彰着，高端化&众人化空间盛大，面前估值水平合理，保管“买入”评级。　　风险指示：行业竞争加重；家具销量不足预期；地缘政事风险；国际分娩基地配置不足预期；上游原材料加价；测算存在裂缝，以履手脚准。

本站数据中心左证近三年发布的研报数据琢磨打算，光大证券倪昱婧参谋员团队对该股参谋较为潜入，近三年预测准确度均值高达87.8%，其预测2024年度包摄净利润为盈利393.9亿，左证现价换算的预测PE为21.44。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有41家机构给出评级，买入评级34家，增抓评级7家；往时90天内机构见识均价为335.96。

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