（原标题：智驾科技企业地平线港股IPO：智能驾驶量产玩家迎黄金期间）
10月24日，曾在半年内完成C1-C7轮融资、被同业惊叹“的确把半导体创业能拿的钱皆拿了”的智驾科技头部企业地平线（地平线机器东说念主-W，股票代码9660.HK）崇敬在港交所主板挂牌上市。
公告走漏，本次IPO地平线的最终发售价厘定为3.99港元，为招股价区间上限订价（3.73港元~3.99港元）；募资总数达54.07亿港元，为年内港股最大科技IPO之一。
具体来看，地平线的香港公开辟售部分获33.8倍逾额认购，经重新分拨后，香港公开辟售项下发售股份数量占全球发售的百分比为15%；海外配售部分获13.8倍逾额认购，经重新分拨后，海外发售项下发售股份数量占全球发售的百分比为85%。
上市首日，地平线机器东说念主-W开盘价报5.12港元，大涨28.32%，市值一度涨超17.5%，总市值高达690亿港元（约合东说念主民币632亿元），高于此前520亿港元的估值。事实上，阛阓关于地平线的温雅在昨天的香港黑市来回中可见一二，地平线股价在香港黑市来回中收涨36%，报5.43港元/股，总市值超700亿港元。
同期阿里巴巴、百度、达飞集团和宁波国资基金四家实体看成基石投资者，认购总数达到约2.2亿好意思元（约合东说念主民币15.67亿元），也为地平线上市后的阛阓瓦解增添了更多信心。
看成国内第一批智能驾驶创业公司，成立于2015年的地平线见证了中国智能驾驶行业的兴起与繁茂，更是凭借软硬一体的智驾处置决策成为现在中国量产花式、搭载车型数量率先的智驾科技公司，互助名单的确囊括整个国内主流车企，现在已与27家OEM（42家OEM品牌）签下了290款车型的量产花式定点，累计有152款车型达成SOP。
看成现在国内最大的智驾决策提供商之一，9岁的地平线奏效IPO具有风向标道理道理。工夫驱动加上IPO的资源杠杆，头部企业必将进一步扩大阛阓份额。从出身起就被委托厚望、一起贫瘠卓绝奏效IPO的地平线折射着大国产业竞争的缩影，也占据了更多先机。
成长性可不雅，优质投资方向
跟着中国智能电动车的渗入率迈过50%的分水岭，汽车行业的动能颐养拐点无穷鸠合。在中国智能电动车行业迅猛发展的大配景下，定位Tier2智驾供应商的地平线营收保持频年高速增长——2021年到2024年上半年，收入分裂为4.67亿元、9.06亿元、15.52亿元和9.35亿元，同比增速为94.1%、71.3%和151.6%，年均复合增长率达到82%。
地平线实在的定位是乘用车高档援救驾驶(ADAS)和高阶自动驾驶(AD)处置决策供应商，依托“专有的软硬件工夫”在行业里竖立起高壁垒。地平线的收入主要来自汽车处置决策，一种是向一级供应商和OEM售卖软硬件一体的家具处置决策（包括L2级主动安全功能Horizon Mono、高速NOA处置决策 Horizon Pilot和高阶智能驾驶处置决策Horizon SuperDrive）；另一种是授权及干事，即向客户授权算法、软件及开辟器具链，并提供关系代码及遐想手册以收取授权费，同期向客户提供遐想和工夫干事收取用度。
“咱们身材柔滑，客户要什么给什么。” 地平线创举东说念主兼CEO余凯博士暗示。
率先将策画决策与感知算法相接，并提供行业少有的白盒委用，维持客户导向，私有的贸易模式让地平线收拢智驾渗入率快速高潮的阛阓红利，出货量保持踏实高速增长——2021年12月累计出货量打破100万，距离初次发布用时4年；打破300万不到2年时候，打破500万仅不到1年时候。现在，地平线征途家眷累计出货量已达600万套。
地平线市占率也随之晋升。灼识盘问的数据走漏，现在地平线是国内前五大高档援救驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）处置决策提供商中唯独一家原土企业。凭证高工数据，2024年上半年地平线凭借征途系列策画决策，以28.65%的份额位居中国阛阓自主品牌乘用车智驾策画决策阛阓第一，苦衷低、中、高阶全场景智驾量产需求。同期，地平线在中国阛阓自主品牌乘用车前视一体机策画决策阛阓（L2 ADAS）以33%的份额跃居第一。
据了解，通过径直互助或与Tier1厂商达成转折互助的方式，中国阛阓前十大车企皆仍是成为地平线的客户。招股书走漏，截止终末实际可行日历，公司软硬一体的处置决策仍是取得27家OEM继承，装置车型290款，苦衷了从8万到43万的不同价钱带。
值得一提的是，获利于授权及干事，地平线近三年毛利率保持在70%傍边，2021年至2023年的毛利率分裂为70.9%、69.3%、70.5%，卓绝 Mobileye约20个百分点，2024年上半年毛利率提高到79.0%。
天然保管着高毛利，地平线尚未完了扭亏。2021年至2023年，地平线经调养后的净损失为46.3亿元。地平线解释称，损失的原因主淌若公司大皆的前期投资未收回、领域经济效应尚未开释、继承权利法入账的分占投资事迹，以及优先股偏执他金融欠债的公允价值变动。
事实上，现阶段智驾比拼强烈，无间的研发参预与工夫迭代才能助力地平线保证其智能驾驶先驱的率先地位。2021年、2022年及2023年，地平线的研发开支分裂为11.4亿元、18.8亿元及23.7亿元。地平线展望，为救援异日的业务扩展，研发开支仍将在规划开支中占较高比例。
尽管尚未扭亏，但地平线有着充沛的现款储备。限定2023年底，地平线的现款及现款等价物所有这个词113.6亿元，高于Mobileye的85.8亿元。此外凭证招股书，限定本年1月底，地平线领有尚未动用的银行融资7.0亿元。
若以2023年的盈亏模范来看，这些“粮草”富裕地平线救援6年。但地平线并未停步于此，异日几年规划通过扩大收入领域、保管毛利率水平、晋升规划杠杆及酷睿程的规划晋升来完了出入均衡并完了盈利。
一方面，现在已取得的大皆未量产车型的订单储备将给地平线带来径直且踏实的收益。据招股书走漏，限定2023年12月31日，尚未完了量产的车型占地平线整个已获定点车型的50%以上。
另一方面上市取得大皆资金后，充足的资金将助力地平线推出更先进更前沿的高阶自动驾驶工夫，同期地平线规划开拓业务疆域，通过与全球车企及一级供应商互助，将业务扩展到中国之外的阛阓，均是加多收益的灵验门路。
“企业的发展不成超越行业的规章和周期，寰宇上有大竖立的科技公司，许多皆是慢发展，咱们但愿用十几年时候成为阛阓第别称。”余凯暗示。
工夫+生态，用遥远看法构筑壁垒
中国智能驾驶阛阓进入新一轮竞争周期，性价比正成为决定家具落地和快速贸易化的遑急身分。本年高阶智能驾驶上车竞争强烈：“端到端”上车时候表愈发清亮；面向10~25万元主流汽车阛阓的智能援救驾驶打响价钱战，价钱不停下探，部分供应商提供千元以下的软硬件一体决策；智能驾驶在影响耗费者购车决策中的身分中排行愈发靠前，廉正证券研报展望2024年和2025年国内高阶自动驾驶渗入率将达到8.9%、14.1%。
基于工夫的蕴蓄以及对阛阓的知悉，地平线的家具策略也作念出要紧升级。
与之前只针对时下最主流的量产场景需求只发布一款家具比拟，本年地平线推出征途6时，连气儿推出6个版块，苦衷低阶到高阶全场景智能驾驶量产需求，取得包括上汽、比亚迪、设想汽车等在内的10家车企及品牌量产互助，将于2025年完了超10款车型量产委用。征途6家眷不仅是地平线家具的换代升级，也彰清亮地平线想要吃透全阶段阛阓的策画。
除了征途6芯片外，地平线还发布了全场景智能驾驶处置决策SuperDrive，凭借多层级的天真软硬件决策，打造“杀手级期骗”高阶智驾样板间，提供了一种打造“好用”智驾决策的新念念路，加快产业迈向高阶智驾终端。
在余凯看来，如果地平线不我方去作念，那么通盘生态最高的支点立不起来。“要替寰球把通盘平台搭起来，把天花板撑高，寰球在上头有很大空间不错瓦解，不错挣钱。”
跟着智能电动车海潮席卷行业，电板芯片和汽车智能芯片在汽车产业链上占据了主管地位，前者催生了万亿电板巨头宁德期间，若后者要映射一个相似的变装，那非地平线莫属，尽管英伟达、高通、Mobileye均有拳头家具，但在地平线的星辰大海中，其对准了更宽绰的议论——和主机厂、Tier1、其他互助伙伴共同竖立一个繁茂的生态。
“地平线从第一天开动，咱们就但愿成为一个赋能型的平台器具型企业，就像伟大的英特尔通常，咱们想成为机器东说念主期间的 Wintel（Windows与intel 定约），或者承载、托起通盘产业，这么的一个贸易模式在中国往常从来莫得过。”余凯曾在2019年暗示。
看成“披着硬件外套的软件算法公司”，地平线提供的家具和干事皆是存在“界限”的，朝上不碰期骗层，向下不碰数据，而是通过“芯片+器具链+参考算法”的开下班夫决策以及智能驾驶软硬件货架，走出了一条软硬相接的相反化阶梯，助力车企相反化智驾决策的高效开辟与落地。
余凯常常拿英伟达 CUDA例如，地平线但愿通过硬件决策和器具链、开辟模范等，竖立肖似英伟达CUDA的生态。限定现在，地平线已聚合车企、软硬件Tier1、芯片、图商、传感器等落魄游产业伙伴超200家，苦衷智驾量产委用各个式样，赋能超80家生态伙伴推出进修家具，超40家参预主机厂定点及量产花式。
竖立生态一方面有助于减少相通成本，竖立行业模范，匡助企业更好地应答强烈的阛阓竞争；另一方面，事实解释，掌持了软硬件、数据、生态、操作系统的公司常常盈利才智更强、价值更受成本阛阓招供。
灼识盘问数据走漏，2023年中国智驾阛阓领域已达东说念主民币245亿元，展望至2030年将增至东说念主民币4070亿元，2023年至2030年的复合年增长率为49.4%。
这意味着异日6年智能驾驶将是成本追赶的风口，鉴定的政策、塌实的工夫以及可量产落地的家具力，地平线已竖立了工夫和阛阓上风，以其为代表的国内智能驾驶供应商将有望占据异日智驾阛阓的主要份额。
（内容仅供参考，不看成任何投资提倡）
